1）旅行刚性开销添加：2023年机票平均价格同比2019年增加13.5%，酒店平均价格同比2019年增加15.7%；2）旅业人员回来需求时刻：疫情期间旅业丢失过多的工作人员，旅行配套康复到疫情前水平需求时刻。
为什么假日旅行人均消费未康复到疫情前水平，且旅行商场呈现出旺季更旺的痕迹？
1）“有钱有闲”的客群更多的会在冷季出游，因而能拉动冷季旅行人均消费水平；2）居民在疫情期间压抑的旅行志愿高涨，假日旅行不必请假，天然优先复苏；3）招聘商场不景气，城镇居民削减冷季请假旅行次数。
估计国内旅行人次和旅行收入在2024年能根本康复到2019年水平，但旅业康复到疫情前的常态估计需求在2026年才干完成。2024年国内旅行出游人数、国内旅行收入将别离康复至2019年的99.5%、105.3%，但估计2024年国内旅行收入占GDP的比重仅为4.6%，与2019年的5.8%还有距离；估计2024年旅行消费占居民消费开销的份额也仅为14.8%，与2019年18.8%的份额还有较大距离。
居民全体出游志愿强，国内游客主体为年轻人，当时年轻人旅行消费倾向高。2024Q1全国居民出游志愿到达91.48%，环比提高1.67个百分点。依据国家统计局统计数据显现，旅行消费为18-35岁人群消费倾向最高的消费挑选，35岁以下的人群为旅行消费主体，占旅行人群的份额为68%。在居民出游志愿及旅行消费倾向如此高的状况下，阐明全体旅行商场未来将坚持高度复苏的态势。
疫后旅行消费以中线旅行为主，游客出游半径比疫情前更短，但目的地游憩半径开端超越疫情前水平。因为长线游交通本钱高，且疫情期间咱们习惯了近距离旅行，居民出游半径还未康复，但居民旅行开端从参观游向深度游改变，故目的地游憩半径已超疫情前水平。
从上市景区2023年的客流复苏状况不难发现以下几点客流复苏催化逻辑：1）景区首要客群旅行志愿强；2）契合性价比消费逻辑，交通便利且费用低的中线）景区服务及口碑好。
出资主张：现在部分上市景区2024年的估值水平已处于疫情前的最低水平左右，考虑到当时旅行商场还处于高速复苏阶段，中长期景气量佳，咱们看好全体景区板块的出资时机，主张侧重重视有中长期成绩催化逻辑的上市景区公司。咱们引荐黄山旅行，相关标的三特索道、九华旅行。
证券之星估值剖析提示三特索道盈余才能比较差，未来营收成长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值剖析提示黄山旅行盈余才能平平，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值剖析提示西南证券盈余才能比较差，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值剖析提示九华旅行盈余才能平平，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
